Lors du9e Forum pour la coopération sino-africaine (FOCAC) qui s’est tenu à Pékin (Chine) en septembre 2024, la Chine s’est engagée à verser 360 milliards de yuans (50,7 milliards de dollars) sur trois ans sous forme de lignes de crédit et d’investissements à l’Afrique.
Le FOCAC a réuni des dirigeants de Chine et d’Afrique autour du thème : « Unir les mains pour faire avancer la modernisation et construire une communauté sino-africaine de haut niveau avec un avenir commun ».
La Chine est le premier bailleur de fonds bilatéral de l’Afrique.
En décembre 2022, Chatham House a publié que les prêteurs chinois représentaient 12 % de la dette extérieure privée et publique de l’Afrique, qui a plus que quintuplé pour atteindre près de 700 milliards de dollars entre 2000 et 2020.
En août 2023, la Fondation Mo Ibrahim a déclaré qu’en termes absolus, l’encours total de la dette de tous les gouvernements africains s’élevait à plus de 1 800 milliards de dollars.
En novembre 2023, l’Institute for Security Studies a publié que la dette publique en Afrique avait atteint le chiffre stupéfiant de 1 800 milliards de dollars américains d’ici 2022, ce qui représente une augmentation de 183 % depuis 2010.
L’ISS précise que « ce qui est encore plus préoccupant, c’est que ce taux est près de 300 % plus élevé que le taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) de l’Afrique au cours de la même période. En conséquence, le ratio dette/PIB dans de nombreux pays africains devrait dépasser 60 % en 2023, ce qui signifie un déséquilibre potentiel qui rendra difficile la gestion des ressources financières par les gouvernements ».
L’ISS a noté que la Chine a été un prêteur essentiel pour l’Afrique, accordant des prêts dépassant 170 milliards de dollars à 49 pays africains et institutions régionales entre 2000 et 2022.
En mai 2024, le Groupe de la Banque africaine de développement a estimé que la dette extérieure totale de l’Afrique, qui s’élevait à 1,12 trillion de dollars en 2022, a atteint 1,152 trillion de dollars à la fin de 2023. Le Groupe de la Banque calcule que l’Afrique déboursera 163 milliards de dollars pour le seul service de la dette en 2024, ce qui représente une forte augmentation par rapport aux 61 milliards de dollars de 2010.
Un rapport du FMI datant de 2023 et intitulé Perspectives économiques régionales pour l’Afrique indique que la part de la Chine dans la dette publique extérieure totale de l’Afrique subsaharienne est passée de moins de 2 % avant 2005 à environ 17 % – ou 134 milliards de dollars – en 2021, précisant que « ce chiffre reste une part relativement faible de la dette extérieure totale de la région, qui s’élevait à 790 milliards de dollars » : « Ce chiffre représente encore une part relativement faible de la dette extérieure totale de la région, qui s’élève à 790 milliards de dollars en 2021. »
L’augmentation du fardeau de la dette en Afrique
Un récent rapport de la Banque africaine d’import-export (Afreximbank) intitulé « État des lieux du fardeau de la dette en Afrique 2024 – Dynamique de la dette et vulnérabilité croissante » indique que les niveaux d’endettement augmentent rapidement dans les pays africains. Selon le rapport, le fardeau de la dette en Afrique a augmenté « de manière significative » au cours des 15 dernières années.
Elle indique que depuis la crise financière mondiale de 2008, le ratio global de la dette au PIB du continent a augmenté de 39,3 points de pourcentage entre 2008 et 2020, puis a diminué pour atteindre 68,6 % du PIB en 2023. Il a ensuite augmenté de 1,3 point de pourcentage entre 2022 et 2023.
Le rapport d’Afreximbank note qu’un tel niveau d’endettement a été observé il y a 25 ans et a nécessité deux cycles d’allègement de la dette dans le cadre de l’initiative en faveur des pays pauvres très endettés (PPTE) et de l’initiative d’allègement de la dette multilatérale (IADM).
Quelles sont les causes de l’augmentation de la charge de la dette ?
Selon la banque, « une série de chocs contradictoires a conduit à une augmentation rapide des niveaux d’endettement sur le continent ». Elle cite certains de ces chocs comme la crise financière mondiale de 2008, la pandémie de COVID-19 et la guerre en Ukraine, qui, selon elle, ont « exacerbé les défis de la dette en limitant le potentiel de croissance de la région et en détériorant la position fiscale ».
En outre, le rapport indique que « la volonté de combler les lacunes en matière d’infrastructures a amené les pays africains frontaliers à se tourner vers les marchés internationaux en multipliant les émissions d’euro-obligations ».
Les chiffres annoncent un allègement de la dette
Dans ses perspectives, Afreximbank prévoit que la tendance de la dette « devrait se stabiliser en 2024 et diminuer légèrement par la suite ». Elle estime que le ratio dette/PIB devrait diminuer de 1,8 point de pourcentage pour atteindre environ 66,8 % en 2024.
Sur la base des prévisions du Fonds monétaire international pour les dernières années (2023 – 2028), la banque calcule que la dette en pourcentage du PIB devrait encore diminuer pour atteindre 63,5 % du PIB en 2028, « grâce à une croissance robuste, à des prévisions d’inflation plus élevées qu’historiquement et à une réduction des déséquilibres budgétaires ».
Le rapport indique que la croissance du continent devrait rester supérieure à 4 %, tandis que l’inflation déflateur du PIB diminuera pour atteindre 7,2 % d’ici 2028, tandis que la politique budgétaire reviendra à un excédent de 0,2 % du PIB d’ici 2028.
Une grande partie de la dette est externe
Le rapport de la banque observe que les pays africains ont connu une « augmentation significative » de leur dette extérieure depuis 2008, atteignant 1,2 trillion de dollars et représentant près de 60 % du stock total de la dette publique de la région en 2023.
En termes de ratios, le rapport indique que la charge de la dette extérieure de l’Afrique est passée de 18,8 % du PIB en 2008 à 41,6 % en 2023.
Le rapport indique que la part croissante de la dette extérieure augmente le risque de viabilité de la dette et la capacité à assurer le service de la dette en termes réels. « Avec une dette extérieure plus élevée (surtout lorsqu’elle est libellée en devises étrangères), l’évolution de la dette est liée aux mouvements des devises », souligne le rapport.
Quels sont les pays qui supportent le fardeau le plus lourd ?
Environ 67 % de l’encours total de la dette extérieure de l’Afrique est supporté par 10 pays, note Afreximbank dans le rapport. Il s’agit de : Égypte (14,5 %), Afrique du Sud (14,3 %), Nigeria (8,4 %), Maroc (5,9 %), Mozambique (5,5 %), Angola (5,3 %), Kenya (3,7 %), Tunisie (3,4 %), Soudan (3,1 %) et Ghana (3,0 %).
Le rapport mentionne que, conformément aux besoins de financement des projets d’infrastructure, la dette de l’Afrique a été libellée en dette à long terme, la part de cette catégorie de dette ayant augmenté de 72 % à 75 % entre 2008 et 2003.
Transfert des créanciers bilatéraux et multilatéraux vers le secteur privé
Une autre observation intéressante faite par le rapport est que la dette de l’Afrique auprès des créanciers privés est en augmentation. Il souligne qu’au cours de la dernière décennie, la composition de la base des créanciers du continent s’est sensiblement modifiée, passant des sources traditionnelles du Club de Paris à des créanciers commerciaux et non membres du Club de Paris. « Cette évolution reflète les changements dans la dynamique de la finance mondiale et met en évidence le rôle croissant joué par divers créanciers dans le paysage de la dette du continent et reflète également la flexibilité des prêts privés malgré leur coût relativement plus élevé », explique le rapport.
En particulier, elle souligne que la région s’est « de plus en plus » appuyée sur des créanciers privés et que, par conséquent, la part de la dette privée dans le PIB est passée de 18,8 % en 2008 à 41,6 % en 2023. « En 2023, la dette privée constituera plus de la moitié de la dette extérieure de l’Afrique », souligne le rapport : « Elle représentait 54,3 % de la dette totale, dépassant les contributions des créanciers bilatéraux et multilatéraux, qui représentaient respectivement 18,7 % et 27,1 %.
Les crises mondiales font exploser le coût des emprunts de l’Afrique
Le coût de l’emprunt a considérablement augmenté pour les pays africains ces dernières années, note le rapport, qui précise que pour la plupart des pays, l’écart s’est creusé en 2023 et continue de se creuser même en 2024. Et cela résulte d’une conspiration entre quelques crises mondiales, explique le rapport. « La pandémie de COVID-19, le conflit en Ukraine et la flambée des taux d’intérêt mondiaux ayant fortement ébranlé les économies africaines, la plupart d’entre elles ont perdu l’accès aux marchés internationaux des capitaux en 2022 et 2023, car les emprunts libellés en devises étrangères sont devenus plus coûteux. »
Par exemple, le rapport indique que l’Égypte a été « la plus durement touchée en raison des retards dans la mise en œuvre des réformes, même si les rendements des euro-obligations du Nigeria se sont améliorés depuis le début de l’année, car les réformes lancées sous la nouvelle administration ont surpris à la hausse ».
La porte de l’emprunt s’ouvre à nouveau
Après plus d’un an d’inactivité, depuis que la Fed américaine a entamé son cycle de hausse en mars 2022, le marché des euro-obligations a été relancé avec l’émission de trois pays (la Côte d’Ivoire, le Bénin et le Kenya).
En janvier 2024, la Côte d’Ivoire a levé 2,6 milliards de dollars par le biais de deux obligations à 9 ans à 6,30 pour cent et à 13 ans à 6,85 pour cent, note le rapport. En outre, le Bénin s’est lancé sur le marché avec une obligation à 14 ans d’une valeur de 750 millions de dollars US à 8,375 pour cent en février. Le Kenya, la plus grande économie d’Afrique de l’Est, lui a emboîté le pas en émettant une obligation à sept ans d’une valeur de 1,5 milliard de dollars à 10,375 %. À la fin du mois de juin 2023, l’encours des euro-obligations souveraines africaines était estimé à 143 milliards de dollars (valeur nominale) et évalué par le marché à environ 107 milliards de dollars. Cela inclut les euro-obligations de la Zambie (3 milliards de dollars) et du Ghana (13,2 milliards de dollars) qui sont en train d’être restructurées suite à des défauts de paiement, ajoute le rapport.
Analyse
Alors que la Chine jette toujours plus d’argent sur l’Afrique sans poser de questions ou presque, le fardeau de la dette du continent ne cessera de s’alourdir. La réouverture des marchés internationaux des capitaux aux pays africains, qui doivent désormais emprunter à des taux plus élevés en raison des ravages causés à leurs économies et des mauvaises notations qui leur sont attribuées par les trois grands (Moody’s Investor Services, Standard and Poor’s (S&P) et Fitch Group), laisse présager une situation d’endettement encore plus sombre pour le continent à moyen et à long terme. La Chine peut très bien avoir une arrière-pensée derrière ces prêts sans conditions à l’Afrique, que l’Occident considère comme un « piège à dettes », mais il semble que les dirigeants africains des pays bénéficiaires aient désespérément besoin de ces prêts pour financer le développement des infrastructures et même pour financer leur style de vie somptueux et corrompu. Quoi qu’il en soit, il appartient aux Africains de demander des comptes sur tous ces prêts contractés en leur nom par les personnes qu’ils ont élues.
La Fondation Mo Ibrahim n’est toutefois pas convaincue que le fardeau de la dette de l’Afrique est le plus lourd. Dans un article d’août 2023 intitulé : « Dette publique en Afrique : la structure est le principal problème, pas le volume », la Fondation affirme : « À elle seule, l’Allemagne a un stock de dette plus important que ce site [Africa’s $1.8 trillion], soit 2 900 milliards de dollars. Même ajustée au PIB, la dette africaine ne se distingue pas par son niveau exceptionnellement élevé, 49 pays africains ayant des ratios dette publique/PIB inférieurs à ceux des États-Unis (122,2 %) en 2023. Le Japon (258,2 %) et la Grèce (166,0 %) ont des ratios dette publique/PIB plus élevés que n’importe quel pays africain. Pourtant, huit des neuf pays répertoriés par le FMI comme étant en situation de « surendettement » en 2023 sont africains. Cela s’explique par le fait que des facteurs structurels rendent la dette particulièrement lourde pour l’Afrique ».
